Rezultate anuale 2025: ZF își consolidează performanța operațională și optimizează structura obligațiilor financiare

„Din punct de vedere operațional, am depășit obiectivele stabilite pentru 2025. Faptul că programul nostru de eficientizare capătă tracțiune ne încurajează să ne menținem direcția. Performanța și profitabilitatea primează în fața vânzărilor și a volumului. Totodată, menținerea traiectoriei ascendente va necesita o concentrare deplină și un efort susținut la nivelul întregului Grup,” a declarat Mathias Miedreich, CEO al ZF, în cadrul prezentării rezultatelor anuale de la Friedrichshafen. „Cifrele reflectă trecutul nostru, în timp ce dinamica afacerii indică direcția viitoare. Vom reconstrui treptat nivelul de profitabilitate anticipat atât de acționarii noștri, cât și de noi înșine.”

Miedreich a enunțat trei priorități menite să consolideze competitivitatea pe termen lung a ZF: întărirea poziției financiare a companiei prin reducerea disciplinată a gradului de îndatorare și îmbunătățirea performanței operaționale; investiții țintite în ariile strategice de bază; și dezvoltarea unei structuri și a unei culturi organizaționale mai agile, care să faciliteze decizii rapide, orientate către piață. „Reducerea obligațiilor financiare rămâne prioritatea noastră principală”, a subliniat el. „Fiecare euro economisit din dobânzi ne consolidează reziliența și extinde spațiul financiar necesar pentru a urmări inițiative generatoare de valoare.”

În 2025, ZF și a redus obligațiile financiare cu aproximativ 250 milioane de euro, aducând datoria netă la 10,2 miliarde de euro, în pofida unui context provocator. „Această reducere a gradului de îndatorare reprezintă un semnal important de stabilitate și încredere – pentru angajați, clienți și piețele de capital”, a afirmat Michael Frick, CFO al ZF. „Vom continua acest parcurs de diminuare organică a datoriei, susținut și de veniturile generate prin vânzări selective.”

Progres în realinierea strategică

ZF a avansat semnificativ în procesul său de repoziționare strategică în ultimul an. Un pas major a fost constituit de vânzarea diviziei Advanced Driver Assistance Systems (ADAS) către Harman Inc., lider american în soluții electronice pentru habitaclu, la o valoare de întreprindere de 1,5 miliarde de euro. Tranzacția –a cărei termen de finalizare este anticipată în a doua jumătate a anului 2026– este supusă aprobărilor autorităților de reglementare. În plus, ZF a separat activitatea din sectorul energiei eoliene într o entitate independentă, consolidând agilitatea comercială și creând opțiuni strategice suplimentare.

Un alt reper important a fost îndeplinit în toamna trecută: ZF a încheiat un acord cu reprezentanții angajaților privind restructurarea independentă a diviziei Electrified Powertrain Technology (E). Divizia va rămâne parte integrantă a ZF, competitivitatea acesteia fiind consolidată, iar portofoliul de produse fiind dezvoltat în continuare. Performanța operațională s-a îmbunătățit substanțial de la an la an și este în conformitate cu planul de restructurare, care continuă în 2026. Angajații contribuie semnificativ la optimizarea costurilor prin reducerea orelor de lucru și prin concesii salariale temporare. „Nu traversăm vremuri ușoare”, a punctat Miedreich. „Cu atât mai mult le sunt recunoscător angajaților noștri pentru spiritul lor de echipă și pentru angajamentul ferm de a readuce ZF pe o traiectorie clară de succes.”

Ca parte a procesului de restructurare a Diviziei E, ZF împreună cu mai mulți clienți au agreat rezilierea anticipată a unor proiecte. Pe fondul unei creșteri mai lente decât ritmul estimat al pieței electrificării, aceste programe nu ar fi putut atinge nivelul necesar de profitabilitate. Decizia generează o cheltuială unică de aproximativ 1,6 miliarde de euro și reprezintă principalul motiv pentru care ZF raportează o pierdere contabilă de circa 2,1 miliarde de euro pentru anul fiscal 2025.

„Deprecierile aplicate proiectelor neprofitabile au un efect unic asupra bilanțului nostru din 2025. Însă ele diminuează limitările pentru evoluția care urmează”, a declarat CEO ul Miedreich. Contractele importante recent câștigate –precum acordul cu Grupul BMW pentru furnizarea continuă și dezvoltarea ulterioară a transmisiei automate cu opt trepte (8HP) de la ZF, inclusiv a variantelor electrificate– demonstrează încrederea semnificativă pe care clienții o acordă tehnologiilor ZF și relevanța acestora pentru mobilitatea viitorului, caracterizată prin emisii reduse și prin deschidere către diverse soluții tehnologice. Același lucru este valabil și pentru activitatea Chassis Solutions, unde clienți atât locali, cât și internaționali, se bazează în mod substanțial pe sistemele ZF.

Numărul de angajați reflectă, de asemenea, amploarea procesului de realiniere a companiei. La 31 decembrie 2025, ZF avea 153.153 de angajați la nivel global (2024: 161.631), ceea ce reprezintă o scădere de 5%. În Germania, efectivele au scăzut tot cu puțin peste 5%, ajungând la 49.210 angajați (2024: 52.027). ZF rămâne în grafic cu atingerea obiectivului anunțat în iulie 2024, și anume, de a reduce forța de muncă din Germania cu 11.000 până la 14.000 de poziții. Compania ajustează capacitatea de personal, conform planificării, exclusiv pe bază voluntară, prin fluctuație naturală, pachete compensatorii, programe de pensionare parțială și reducerea timpului de lucru.

Indicatori cheie 2025 și activități de finanțare

În anul fiscal 2025, ZF a generat vânzări consolidate de 38,8 miliarde de euro (2024: 41,4 miliarde de euro), ceea ce reprezintă o scădere nominală de aproximativ 6%. Excluzând efectele M&A și variațiile valutare, vânzările au crescut organic cu aproximativ 0,6%. „Imaginea de ansamblu rămâne neschimbată: nu observăm o redresare amplă a cererii. Trebuie să fim performanți într un mediu fără o creștere semnificativă a pieței, ceea ce necesită o profitabilitate mai ridicată. Acesta rămâne obiectivul nostru, alături de generarea de flux numerar pentru reducerea datoriilor”, a declarat CFO ul Frick.

EBIT-ul ajustat a atins 1,7 miliarde de euro (2024: 1,5 miliarde de euro), corespunzând unei marje EBIT ajustate de 4,5% (2024: 3,5%). Fluxul de numerar liber ajustat, excluzând activitățile M&A, a ajuns la 1,4 miliarde de euro (2024: 305 milioane de euro). Ca urmare a efectelor unice, profitul net s‑a situat la minus 2,1 miliarde de euro. Rata capitalurilor proprii a fost de 13,3%.

Cheltuielile pentru cercetare și dezvoltare (R&D) s‑au ridicat la 3,3 miliarde de euro (2024: 3,6 miliarde de euro). Pe fondul vânzărilor mai reduse, raportul R&D a rămas la 8,6% (identic cu 2024), menținând ZF în top 20 al celor mai mari investitori corporate în R&D din Europa în 2025. Cheltuielile de capital au ajuns la 1,8 miliarde de euro (2024: 2,3 miliarde de euro), ceea ce corespunde unei rate capex de 4,6% (2024: 5,4%).

Un element esențial în consolidarea fundamentelor financiare ale ZF îl reprezintă strategia de finanțare pe termen mediu și lung a companiei. În februarie 2026, ZF a lansat cu succes o emisiune de obligațiuni în valoare de 1 miliard de euro, cu termen de maturitate de șase ani și un cupon de 5,5%. Cererea investitorilor a fost excepțional de fermă, registrul de ordine fiind suprasubscris de șase ori. „Reprezintă un vot clar de încredere din partea piețelor de capital în strategia ZF, în calitatea creditului și în direcția noastră de transformare”, a subliniat CFO ul Frick. „Tranzacția marchează un reper important în strategia noastră de finanțare. Am obținut o scadență mai lungă la o rată a dobânzii mai redusă. Prin refinanțarea proactivă a scadențelor viitoare, ne sporim flexibilitatea financiară și îmbunătățim predictibilitatea planificării.”

Perspective pentru 2026: Piețele rămân moderate

ZF anticipează că mediul economic global din 2026 va continua să fie marcat de incertitudine și, în special în segmentul vehiculelor comerciale, de o cerere care rămâne scăzută. În consecință, compania nu prevede o creștere semnificativă a vânzărilor față de 2025 și estimează vânzări ale Grupului de peste 38 miliarde de euro la cursuri de schimb stabile. Presupunând că vor exista piețe stabile atât pe partea de vânzări, cât și pe cea de achiziții, și menținând abordarea disciplinată a costurilor, ZF consideră realizabilă o marjă EBIT ajustată între 4,0% și 5,0%. Fluxul de numerar liber ajustat (excluzând efectele M&A) este prevăzut să depășească 1 miliard de euro.

În cadrul prezentării rezultatelor, CEO‑ul Mathias Miedreich a abordat și provocările politice și de reglementare: „Factorii de localizare continuă să ne afecteze competitivitatea. Ne așteptăm ca Berlinul să prezinte o nouă agendă de reforme. Și ne așteptăm ca Bruxellesul să fie transparent în privința legislației pentru emisiile de CO₂ la nivel de flotă. Comisia Europeană a sugerat o flexibilitate mai mare, dar continuă pe o traiectorie de coliziune în materie de politică industrială. Avem nevoie urgentă de ajustări, în special în ceea ce privește hibridele plug‑in, care reprezintă o tehnologie cheie pentru tranziție. Acestea reduc îngrijorările legate de autonomie, sprijină accelerarea electrificării și contribuie la menținerea locurilor de muncă.”

Indicatori cheie: