1 połowa 2026: ZF utrzymuje trend poprawy wyników

„Dyscyplina kosztowa oraz większy nacisk na wyniki operacyjne i produkty generujące wzrost wartości zaczynają przynosić efekty” – powiedział w czwartek w Friedrichshafen Mathias Miedreich, CEO ZF. „Sytuacja wciąż jest trudna, ale robimy stałe postępy. Każdy krok poprawia nasze wyniki i wzmacnia naszą elastyczność finansową”.

Wyniki finansowe za pierwszą połowę 2026 roku

Od stycznia do czerwca 2026 roku firma ZF osiągnęła sprzedaż na poziomie 19,3 mld euro (2025: 19,7 mld euro), co oznacza nominalny spadek o 2,0 procent. Po uwzględnieniu wpływu kursów walutowych oraz fuzji i przejęć sprzedaż wzrosła organicznie o 0,5 procent w porównaniu z analogicznym okresem roku poprzedniego.

Skorygowany EBIT wyniósł 964 mln euro (2025: 853 mln euro), co dało skorygowaną marżę EBIT na poziomie 5,0 procent (2025: 4,3 procent). Skorygowane wolne przepływy pieniężne wyniosły łącznie 989 mln euro (2025: 465 mln euro). Pozytywny rozwój przepływów pieniężnych wynikał przede wszystkim z wyższej rentowności i dalszego zdyscyplinowanego zarządzania inwestycjami. „Oba te czynniki jeszcze bardziej wzmocniły naszą zdolność do generowania gotówki” – powiedział dyrektor finansowy ZF Michael Frick.

Na przepływy pieniężne tymczasowo wpłynęły płatności związane z rezerwami restrukturyzacyjnymi utworzonymi w poprzednich okresach. Płatności te przekroczyły poziom z poprzedniego roku, ale nadal stanowią ważną część długoterminowego procesu transformacji firmy.

Ciągłe skupianie się ZF na portfolio produktów widać też w niższych wydatkach na badania i rozwój oraz mniejszych nakładach inwestycyjnych. Wydatki na badania i rozwój spadły o około 7 procent do 1,6 mld euro, co odpowiada wskaźnikowi B+R na poziomie 8,2 procent. Nakłady inwestycyjne na rzeczowe aktywa trwałe spadły o około 19 procent do 600 mln euro.

Zadłużenie netto na dzień 30 czerwca 2026 r. wyniosło około 9,8 mld euro. Wskaźnik zadłużenia poprawił się do 2,75x, w porównaniu z 2,98x na koniec 2025 r. Dostępna płynność przekroczyła 7 mld euro, wliczając niewykorzystaną linię kredytową odnawialną w wysokości 3,5 mld euro, której termin zapadalności przypada w 2029 r.

Na dzień 30 czerwca 2026 r. ZF zatrudniało na całym świecie 149 675 osób, co oznacza spadek o nieco ponad 2 procent w porównaniu z końcem 2025 r. (153 153). W Niemczech liczba pracowników spadła o ponad 4 procent do 47 068 (koniec 2025 r.: 49 210).

Potwierdzono prognozę na cały rok

Patrząc w przyszłość, Frick powiedział, że ZF nadal ma dobre szanse na osiągnięcie zakładanych celów na cały rok 2026, w tym obrotów przekraczających 38 mld euro.

Skorygowana marża EBIT na poziomie 5,0 procent w połowie roku plasuje się w górnej części przedziału prognozowanego przez firmę, wynoszącego od 4,0 do 5,0 procent. „To pokazuje, że nasz program poprawy wyników coraz bardziej nabiera tempa” – powiedział Frick. „W połączeniu z dyscypliną w zarządzaniu kosztami i trwającymi działaniami strukturalnymi daje nam to dobrą pozycję do dalszej poprawy wyników w pozostałej części roku”. ZF pozostaje również przekonana, że osiągnie swój całoroczny cel, jakim jest skorygowany wolny przepływ środków pieniężnych na poziomie ponad 1 mld euro.

Jednocześnie Frick zwrócił uwagę na utrzymującą się zmienność sytuacji rynkowej, zwłaszcza w obliczu napięć geopolitycznych. Nie da się jeszcze w pełni ocenić potencjalnego wpływu tych wydarzeń na gospodarkę. Poza tym oczekiwana poprawa warunków biznesowych w Niemczech i Europie jeszcze się nie zmaterializowała. Dla branży motoryzacyjnej oznacza to nadal trudne warunki, które wymagają ciągłego skupiania się na wynikach i konkurencyjności.