ZF、2024年の業績を発表

ZFのCEO ホルガー・クライン博士は、木曜日にフリードリヒスハーフェンで開催された年次報告書の発表会で次のように述べました「私たちは、明確な戦略的行動計画でこれらの課題に取り組んでいます。目標は、ZFの負債を減らし、より機敏で収益性の高いテクノロジーリーダーに成長させることです。2年前に始めたこの取り組みには多大なエネルギーが費やされています。しかし、初期の成功が現れ始めていることがわかっているため、勇気を持って一貫して追求し続けます。」

ZFは、ポートフォリオを最適化するために「強みを強化し、潜在能力を解き放つ」戦略を引き続き実施しています。ホルガー・クライン博士は次のように述べました「この戦略により、新たな行動の余地が生まれます。当社は、シャシー、商用車、産業用テクノロジー、アフターマーケット事業など、すでに各セグメントでトップ3に入っている中核分野に絞った投資を続けています。また私たちは、電気自動車、エレクトロニクス、運転支援システムの分野で、将来に向けてこれらの分野を強化し、成長の可能性を引き出すためのパートナーを求めています。顧客や市場とさらに緊密に連携し、将来のモビリティに向けたエコシステムを構築することで、全体的に当社の機敏性と強化が可能となります。」

合弁会社設立の成功

昨年9月、ZFは2022年に開始したパッシブ・セーフティ・システム部門の分社化を完了しました。現在、ZF LIFETECという名称で独立し、市場で成功を収めています。2024年4月には、世界最大のエレクトロニクス・メーカーであるFoxconnとの乗用車シャシー・システムの合弁会社、ZF Foxconn Chassis Modules GmbHが設立されました。2021年から続いていた自動車用ミドルウェアソフトウェア開発会社KPITテクノロジーズとの開発パートナーシップは、その後、独立系ソフトウェア会社Qorixに移管されました。Qorixのミドルウェアは、自動車メーカーがソフトウェア・アーキテクチャの全権を持ちながら、複雑に進化し続けるソフトウェア設計をサポートするために生まれました。米国の半導体メーカーであるクアルコムは最近、同社のシステムオンチップ・プラットフォームでミドルウェアを使用するため、Qorix社との協業を開始しました。ホルガー・クライン博士は次のように説明しています「これらのアプローチにより、各事業分野での新たな成長、財務基盤を強化、目標を絞った投資に対する柔軟性を生み出すことが可能となります。」

これらの戦略的かつ構造的変革に加え、ZFは乗用車および商用車の量産プログラムの立ち上げと、2023 年までにドイツ拠点の競争力を強化する別のプロジェクトも開始しました。ホルガー・クライン博士は「当社は継続的な改善と増大する課題に対応しながら、これらのプログラムを順調に推進しています。このようにして、我々は当社を強化し、将来に向けて仕事を適応させていきます」と述べています。同氏は、ドイツは今後も ZF の中心的な柱であり続けるものの、市場需要の継続的な低下により、より効率的な構造と人員能力の調整が必要であると付け加えました。「場合によっては、従業員の大幅な削減を意味することを認識しています。当社の目標は、できるだけ多くの雇用を維持しながら、必要な人員削減を可能な限り社会的に受け入れられる方法で実施することです」とホルガー・クライン博士は強調しました。昨年、ドイツでは、主に部分退職、自然変動、臨時雇用契約の満了、および週労働時間一括短縮などにより、約 4,000 人 (フルタイム換算/FTE) 削減されました。

2024年12月31日現在、ZFは全世界で161,631人を雇用しており（2023年：168,738人）、これは前年比約4％減となりました。ドイツでも、従業員数は名目上約4％減少し、52,027人（2023年：54,447人）となりました。

組織再編費用がバランスシートに影響

2024年度のZFグループの連結売上高は414億ユーロ（2023年度は466億ユーロ）となりました。前年比約11パーセントの減少名目は、2024年4月30日付けでのアクスル製品組立ラインの非連結化及びZF Foxconn Chassis Modules合弁事業への移管が影響しており、これは一時的な効果として26億ユーロに相当します。M&Aと為替の影響を調整すると、本業売上高は約3%減少しました。ZFグループ最高財務責任者ミヒャエル・フリック(CFO)は「経済は依然低迷しており、乗用車部門と商用車部門の両方で販売台数が減少している」と述べました。それでも、ほとんどの部門が市場を上回る業績を上げました。ZFアフターマーケット部門は、特に新車売上減少とサービス事業の増加による恩恵を受けました。2024年の売上高は約12％増加し、36億ユーロ（2023年：33億ユーロ）となりました。地域別の観点から見ると、ヨーロッパ（EMEA）が引き続き売上高が最も高い地域で47％を占め、北米が27％、アジア太平洋地域が23％で続いています。

ZFグループの調整後EBITは15億400万ユーロ（2023年：23億6,700万ユーロ）で、調整後EBITマージンは3.6％（2023年：5.1％）に相当します。M＆A活動調整後のフリーキャッシュフローは3億500万ユーロ（2023年：13億8,200万ユーロ）でした。約6億ユーロの高額な組織再編費用引当金により、純利益はマイナス10億2,000万ユーロとなりました。その結果、純負債は2024年末に104億6,700万ユーロ（2023年：99億8,200万ユーロ）に増加し、自己資本比率は19.2％となりました。ミヒャエル・フリックは「9月に調整された、収益、EBIT、キャッシュフローの予測範囲内に位置しているとはいえ、このような変革の年に財務結果を満足させことは当然できません」と述べました。また「当社が開始した対策は、将来の成長に向けて体制を再構築するために必要です。その効果は出始めていますが、2024年の業績にはまだ反映されず、来年以降にしか効果が出ません。」と強調しました。

研究開発への支出は前年と同水準の36億ユーロ（2023年：35億ユーロ）でした。収益の減少に対する研究開発率は 8.6％ (2023 年: 7.6％)となりました。有形固定資産への投資額は23億ユーロ（2023年：22億ユーロ）で、これは設備投資率5.4％（2023年：4.8％）に相当します。

2024年の財務業務

2024年度、ZFは23億ユーロの負債を返済し、複数の資金調達取引で計画の安全性を確保しました。1月に、8億ユーロのグリーンボンドを発行しました。4月には、米国でグリーンボンド取引が行われ、15億ドルを調達しました。年半ばまでに、ZFはさまざまな満期の債券ローンを市場に投入し、総額約8億ユーロを調達し、欧州投資銀行（EIB）と欧州復興開発銀行（EBRD）から総額5億2500万ユーロの2つの資金調達パッケージを確保しました。流動性余裕は81億ユーロです。これには、2029年まで続く35億ユーロの未使用の回転信用枠（RCF）が含まれます。

2025年の見通し

2025 年度の見通しは依然として慎重です。特にユーロ圏とドイツでは、再び経済成長が弱まると予想されています。自動車市場も同様で、前年を下回る可能性があります。さらに、変革のプレッシャーは依然として高く、地政学的および保護主義の影響による不確実性も高いままです。ZFは今年すでに開始した再編に引き続き集中的に取り組んでいきます。このような背景から、為替レートが安定していると仮定した場合、ZF は 2025 年のグループ売上高は400 億ユーロを超えると予想しています。調整後 EBIT マージンは 3.0 ～ 4.0 % の範囲になると予想され、調整後フリー キャッシュ フローは 5 億ユーロを超えると予想されています。

バイワイヤー技術による成功

シャシー事業の可能性を最大限に引き出し、イノベーションのリーダーとしての役割を果たし続けるために、ZFは2024年1月にアクティブセーフティテクノロジー部門と乗用車シャシーテクノロジー部門を1つの高性能ユニットに統合しました。これにより、シャシーソリューション部門という新たな中核となる部門が誕生しました。サスペンション部門での複数の顧客注文と生産開始の成功は、この戦略が有望であることを示しています。ZFは、北米の大手メーカーから約 500 万台の車両に使用されるブレーキ・バイ・ワイヤシステムの大規模注文を獲得しました。

ステアリングの分野では、中国メーカーNioの電動フラッグシップET9に最新のステアバイワイヤシステムを搭載します。これにより、ステアリングホイールと前輪の機械的な接続が不要になります。ET9は、中国でステアバイワイヤ技術を搭載し、量産に関する政府承認を取得した最初の量産車です。

ZFは、車両動的制御のためのハードウェアおよびソフトウェア ソリューションで構成される包括的な製品ポートフォリオにより、顧客に独自のシステム知見を単一ソースで提供し、Software Defined Vehicleへの変革を積極的に推進しています。