Roční finanční výsledky 2025: Společnost ZF zlepšuje provozní výsledky a snižuje zadlužení

„Z provozního hlediska jsme naše cíle pro rok 2025 překonali. To, že náš program zvyšování efektivity dál nabírá na síle, nás motivuje pokračovat v nastaveném směru. Výkonnost a ziskovost pro nás mají přednost před obratem a velikostí. Uvědomujeme si ale také, že udržet současný růstový trend bude vyžadovat plné soustředění a maximální úsilí celé skupiny,“ uvedl generální ředitel společnosti ZF Mathias Miedreich při představení výročních výsledků ve Friedrichshafenu. „Čísla odrážejí naši minulost, zatímco dynamika našeho podnikání ukazuje směr do budoucna. Krok za krokem budeme obnovovat úroveň ziskovosti, kterou očekávají naši vlastníci – a kterou očekáváme i my sami.”

Miedreich nastínil tři priority zaměřené na posílení dlouhodobé konkurenceschopnosti společnosti ZF: posílení finanční pozice společnosti prostřednictvím disciplinovaného snižování zadluženosti a zlepšování provozních procesů; cílené investice do strategických klíčových oblastí; a budování agilnější organizační struktury a kultury, která umožňuje rychlá, trhem řízená rozhodnutí. „Snižování našich finančních závazků zůstává naší nejvyšší prioritou,“ zdůraznil. „Každé euro ušetřené na úrocích posiluje naši odolnost a rozšiřuje finanční prostor pro realizaci iniciativ zvyšujících hodnotu.“

V roce 2025 společnost ZF snížila své finanční závazky přibližně o 250 milionů eur, čímž se čistý dluh navzdory náročným podmínkám snížila na 10,2 miliardy eur. „Snižování zadluženosti je důležitým signálem stability a důvěry – pro zaměstnance, zákazníky i kapitálové trhy,“ uvedl finanční ředitel Michael Frick. „Budeme i nadále pokračovat v tomto trendu organického snižování dluhu, doplněném výnosy z vybraných prodejů aktiv.“

Pokrok ve strategické reorganizaci

Společnost ZF v uplynulém roce pokračovala ve svém strategické reorganizaci. Klíčovým krokem byl prodej divize Advanced Driver Assistance Systems (ADAS) americké společnosti Harman Inc., která je lídrem v oblasti elektroniky pro interiéry vozidel, za cenu 1,5 miliardy eur. Transakce, jejíž uzavření se očekává ve druhé polovině roku 2026, podléhá schválení regulačních orgánů. Kromě toho společnost ZF zřídila svou divizi větrné energie jako samostatnou jednotku, aby posílila svou agilitu na trhu a vytvořila strategické možnosti.

Dalším významným milníkem byl loňský podzim: společnost ZF dosáhla dohody se zástupci zaměstnanců o samostatné restrukturalizaci divize Electrified Powertrain Technology (E). Tato divize zůstane nedílnou součástí společnosti ZF, přičemž dojde k posílení její konkurenceschopnosti a dalšímu rozvoji jejího produktového portfolia. Provozní výsledky se meziročně výrazně zlepšily a jsou v souladu s restrukturalizačním plánem, který bude pokračovat i v roce 2026. Zaměstnanci významně přispívají k úsporám nákladů prostřednictvím zkrácení pracovní doby a dočasných ústupků v oblasti mezd. „Nejsou to snadné časy,“ poznamenal Miedreich. „O to více je třeba poděkovat našim zaměstnancům za jejich týmového ducha a silné odhodlání vrátit společnost ZF na jasnou cestu k úspěchu.“

V rámci restrukturalizace divize E se společnost ZF s několika zákazníky dohodla na předčasném ukončení několika projektů. Vzhledem k pomalejšímu než očekávanému rozvoji trhu s elektromobilitou by tyto programy nedosáhly požadované ziskovosti. Toto rozhodnutí má za následek jednorázový náklad ve výši přibližně 1,6 miliardy eur a je hlavním důvodem, proč společnost ZF vykazuje za fiskální rok 2025 účetní ztrátu ve výši přibližně 2,1 miliardy eur.

„Odepisování ztrátových projektů představuje jednorázový dopad na naši rozvahu pro rok 2025. Odlehčí nám to však zátěž pro nadcházející výstup,“ uvedl generální ředitel Miedreich. Významné nové zakázky s velkým objemem – jako je například smlouva s BMW Group na pokračující dodávky a další vývoj osvědčené osmistupňové automatické převodovky ZF (8HP), včetně elektrifikovaných variant – dokazují důvěru zákazníků v technologie ZF a jejich význam pro budoucí mobilitu s nízkými emisemi a otevřenou technologií. To platí stejně tak pro divizi Chassis Solutions, kde se domácí i mezinárodní zákazníci ve velké míře spoléhají na systémy ZF.

Komplexní reorganizace společnosti se odráží také v počtu zaměstnanců. K 31. prosinci 2025 zaměstnávala společnost ZF po celém světě 153 153 lidí (2024: 161 631), což představuje pokles o 5 procent. V Německu se počet zaměstnanců rovněž snížil o něco více než 5 procent na 49 210 (2024: 52 027). Společnost ZF je na dobré cestě k dosažení cíle oznámeného v červenci 2024, kterým je snížení počtu zaměstnanců v Německu o 11 000 až 14 000 pracovních míst. Společnost snižuje počet zaměstnanců podle plánu, a to výhradně na dobrovolné bázi prostřednictvím přirozeného úbytku, odstupného, programů částečného odchodu do důchodu a zkrácení pracovní doby.

Klíčové ukazatele pro rok 2025 a finanční aktivity

Ve fiskálním roce 2025 dosáhla skupina ZF prodejů ve výši 38,8 miliardy eur (2024: 41,4 miliardy eur), což představuje nominální pokles o přibližně 6 procent. Bez započítání vlivů fúzí a akvizic a kurzových vlivů vzrostl obrat organicky přibližně o 0,6 procenta. „Celková situace se nemění: stále nevidíme žádné plošné oživení poptávky. Fungujeme v prostředí bez výrazného růstu trhu a musíme podávat špičkové výkony. To klade důraz na vyšší ziskovost. Zůstává to naším hlavním cílem, stejně jako vytváření cash-flow pro další snižování zadlužení,“ uvedl finanční ředitel Frick.

Upravený EBIT dosáhl 1,7 miliardy eur (2024: 1,5 miliardy eur), což odpovídá upravené marži EBIT ve výši 4,5 procenta (2024: 3,5 procenta). Upravený volný peněžní tok, bez zahrnutí aktivit v oblasti fúzí a akvizic, činil celkem 1,4 miliardy eur (2024: 305 milionů eur). V důsledku jednorázových vlivů činil čistý zisk minus 2,1 miliardy eur. Poměr vlastního kapitálu činil 13,3 procenta.

Výdaje na výzkum a vývoj (R&D) činily 3,3 miliardy eur (2024: 3,6 miliardy eur). Vzhledem k nižším tržbám zůstala míra R&D na úrovni 8,6 procenta (beze změny oproti roku 2024), čímž se společnost ZF v roce 2025 opět zařadila mezi 20 největších evropských korporátních investorů do výzkumu a vývoje. Kapitálové výdaje činily celkem 1,8 miliardy eur (2024: 2,3 miliardy eur), což odpovídá poměru kapitálových výdajů 4,6 procenta (2024: 5,4 procenta).

Klíčovým prvkem při posilování finančních základů společnosti ZF je její střednědobá a dlouhodobá strategie financování. V únoru 2026 společnost ZF úspěšně umístila dluhopisy v hodnotě 1 miliardy eur se splatností šest let a kupónem 5,5 procenta. Zájem investorů byl mimořádně silný, poptávka převýšila nabídku šestkrát. „Jedná se o jasný projev důvěry kapitálových trhů ve strategii, úvěrovou kvalitu a transformační cestu společnosti ZF,“ zdůraznil finanční ředitel Frick. „Tato transakce představuje důležitý milník v naší finanční strategii. Zajistili jsme si delší splatnost za nižší úrokovou sazbu. Proaktivním refinancováním nadcházejících splatností zvyšujeme finanční flexibilitu a zlepšujeme jistotu plánování.“

Výhled na rok 2026: Trhy zůstávají utlumené

Společnost ZF očekává, že globální ekonomické prostředí bude v roce 2026 i nadále poznamenáno nejistotou a zejména v odvětví užitkových vozidel přetrvávající slabou poptávkou. V důsledku toho společnost nepředpokládá výrazný nárůst prodejů ve srovnání s rokem 2025 a očekává prodeje skupiny ve výši přesahující 38 miliard eur při stabilních směnných kurzech. Za předpokladu stabilních trhů s prodejem a nákupem a při zachování nákladové disciplíny považuje ZF za dosažitelnou upravenou marži EBIT ve výši 4,0 až 5,0 procent. Očekává se, že upravený volný peněžní tok (bez vlivu fúzí a akvizic) překročí 1 miliardu eur.

Během prezentace výsledků se generální ředitel Mathias Miedreich vyjádřil také k politickým a regulačním překážkám: „Faktory související s umístěním nás nadále zatěžují. Očekáváme, že Berlín představí nový reformní program. A očekáváme, že Brusel bude transparentní ohledně legislativy týkající se emisí CO₂ pro celý vozový park. Evropská komise sice naznačila větší flexibilitu, ale pokračuje v kolizním kurzu v oblasti průmyslové politiky. Naléhavě potřebujeme úpravy, zejména pokud jde o plug-in hybridy, které jsou klíčovou přechodovou technologií. Zmírňují obavy z dojezdu, podporují rozmach elektromobility a pomáhají chránit pracovní místa.“